Оценка ценных бумаг
Оценка ценных бумаг — это определение рыночной стоимости долевых ценных бумаг (обыкновенных и привилегированных акций), долговых ценных бумаг (облигаций и векселей), производных ценных бумаг (опционов, фьючерсов), эмитированных государственными органами, финансовыми институтами (биржами, банками), предприятиями и организациями. Особенность оценки ценных бумаг состоит в том, что они являются специфической формой существования капитала и одновременно товаром, который обращается на фондовом рынке. Ценная бумага – не материальный товар, и ее стоимость определяется стоимостью прав, которые она дает своему владельцу.
Особенность данного вида оценки состоит в том, что ценная бумага представляет собой специальную форму существования капитала и определяется как товар, обращающийся на фондовом рынке. Стоимость ценной бумаги определяется как в результате исследования ее в качестве самостоятельного объекта гражданского права, так и по итогам оценки содержания имущественного обязательства, которое она удостоверяет.
Оценка стоимости ценных бумаг осуществляется посредством комплексного анализа не только инвестиционной деятельности предприятия-эмитента, но и полного его экономического анализа. Итогом такого исследования оказывается не просто сбалансированная стоимость ЦБ предприятия, но и прогнозы дальнейшего его развития, а также степень выгодности для инвестора.
Виды ценных бумаг:
- акции;
- векселя;
- облигации
- иные ценные бумаги в соответствии с гражданским законодательством.
Различают несколько методик, по которым осуществляется оценка ЦБ, однако все они основываются на одних и тех же факторах, так или иначе влияющих на уровень спроса и предложения на фондовом рынке. Основные факторы, которыми оперируют при оценке инвестиционных инструментов — это их ликвидность, стоимость подобных активов на рынке, текущую доходность по ним, а также прогнозируемую стоимость доходов, и факторы, характеризующие предприятие-эмитент (место его расположения, уровень надежности, отрасль работы и т.д.)
Документы для оценки облигаций:
-
Правоустанавливающий документ на облигацию (договор купли-продажи или иное).
-
Параметры выпуска облигации.
-
Учредительные документы предприятия – эмитента (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации).
-
Бухгалтерская отчетность эмитента за последние 3 – 5 лет (или возможное количество предшествующих периодов) – Бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.
-
Аудиторские заключения (если проводилась аудиторская проверка) по предоставленной бухгалтерской отчетности.
-
Перечень основных средств эмитента на дату оценки.
-
Данные обо всех активах эмитента (недвижимости, запасах, акциях сторонних обществ, векселях и пр., нематериальных активах – патентах, лицензиях) с расшифровкой.
При проведении оценки облигаций, которые обращаются на открытом рынке ценных бумаг, необходимо предоставить только документ, свидетельствующий о законном приобретении облигации в собственность (например, договор купли-продажи).
Документы, необходимые для оценки векселей
-
Копия векселя и договора покупки, или иных документов, подтверждающих права на вексель.
-
Копии учредительных документов эмитента (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации).
-
Данные бухгалтерской отчетности эмитента за последние 3-5 лет (или возможное количество предшествующих периодов): бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.
-
Ведомость основных фондов.
-
Инвентарные списки имущества.
-
Данные о всех активах (недвижимости, запасах, акциях сторонних обществ, векселях, нематериальных активах и пр.).
-
Расшифровка кредиторской задолженности.
-
Последнее заключение аудитора (если проводилась аудиторская проверка).
-
Расшифровка дебиторской задолженности:
-
по срокам образования;
-
по видам дебиторской задолженности;
-
доля сомнительной задолженности.
Документы, необходимые для оценки акций
-
Копии учредительных документов (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации);
-
Копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг (для акционерных обществ);
-
Виды деятельности и организационная структура компании;
-
Копии договоров аренды на недвижимое имущество (если есть);
-
Данные бухгалтерской отчетности (за последние 3-5 лет):
-
бухгалтерский баланс;
-
отчет о прибылях и убытках;
-
Заключение аудитора (при наличии);
-
Ведомость основных фондов;
-
Инвентарные списки имущества;
-
Данные о всех активах (недвижимости, запасах, акциях сторонних обществ, векселях, нематериальных активах и пр.);
-
Расшифровка кредиторской задолженности;
-
Расшифровка дебиторской задолженности:
-
по срокам образования;
-
по видам дебиторской задолженности;
-
доля сомнительной задолженности;
-
Информация о наличии дочерних компаний, холдингов (если есть), финансовая документация по ним;
-
План развития предприятия на ближайшие 3-5 лет с указанием планируемой валовой выручки по товарам/услугам, необходимых инвестиций, затрат, чистой прибыли – по годам.
В случае если оцениваемые акции котируются на рынке ценных бумаг, то оценка стоимости акций может быть осуществлена по котировкам.